Keele valimine

et
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

Eesti keel
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Kuidas eelistate oma kontot täiendada?

* Me ei võta vahendustasu konto täiendamise eest

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 24.02.2022

51job omandamisega seotud ebakindlus lubab investoritele 12,25% lisatasu

Ticker: JOBS.US
Sisenemise hind: 51 dollarit
Hinnasiht: 57,25 dollarit
Tõusupotentsiaal: 12.25%
Ajahorisont: 6 kuud
Risk: kõrge
Positsiooni suurus: 1%

Ettevõttest

51job Inc. on juhtiv üleriigiline terviklike personaliteenuste pakkuja Hiinas. Ettevõte keskendub veebipõhisele värbamisreklaamile: nende veebilehti ja nendega seotud mobiilirakendusi kasutab suur hulk ettevõtete tööandjaid, need jõuavad laia ja mitmekesise tööotsijate sihtrühmani ning nad koguvad töökuulutusi ligi 200 linnast üle Hiina.

Mis on idee?

Teenida raha 51job aktsiatega, mille hind võib tõusta tänu eeldatavale omandamisele hinnaga 57,25 dollari eest rahas, konsortsiumi poolt, kuhu kuuluvad DCP Capital Partners, Ocean Link Partners ja 51job tegevjuht Rick Yang.


Osta 51job Inc. aktsiaid >>

Miks meile meeldib 51job Inc.?

Esiteks: Atraktiivne lisatasu

Ilma regulatiivsete või muude riskideta ühinemised pakuvad tavaliselt väikest tulu – samas kui kõrge riskiga tehingutel on suured preemiad ja need on pigem hasartmäng kui arbitraaž. See juhtum jääb nende kahe äärmuse vahele.

Usume, et börsilt lahkumise murede tõttu väldivad paljud investorid võimalust potentsiaalse ühinemisega raha teenida, mis omakorda loob atraktiivse võimaluse.

Ühinemise graafik

  • 17. september 2020. aasta - JOBS sai DCP Capital Partners`ilt esialgse mittesiduva pakkumise summas 79,05 dollarit;
  • 4. mai 2021. aasta - DCP esitab uuendatud pakkumise samasuguse hinnaga 79,05 dollarit;
  • 21. juuni 2021. aasta - JOBS sõlmib konsortsiumiga lõpliku lepingu hinnaga 79,05 dollarit;
  • 8. november 2021. aasta - konsortsium pidas reguleerivate asutustega läbirääkimisi viimaste regulatiivsete muudatuste üle, mis võivad tehingut mõjutada. Hinda alandati rohkem kui 20%;
  • 12. jaanuar 2022. aasta - konsortsium teeb ettepaneku langetada hinda 28% võrra, 79,05 dollarilt 57,25 dollarile aktsia kohta. Nad on väidetavalt muutnud oma pakkumise struktuuri, et aidata saada Hiinas regulatiivset heakskiitu. Ettevõte ei esitanud oma viimases aruandes tehingu lõplikku lõpuleviimise kuupäeva.

Täna kauplevad aktsiad planeeritud väljaostuhinnast 24% soodsamalt. Tavaliselt tähendab selline erinevus seda, et tehingu toimumine kukub tõenäoliselt läbi. Kuid Hiina ADR-id kauplevad keset ühinemist sageli suurte allahindlustega võrreldes USA ettevõtetega.

Teiseks: Mitme toote strateegia, mis ühendab kogu personaliteenuste väärtusahela skaleeritavas ärimudelis

Ettevõte pakub laia valikut personaliteenuseid järgmistes segmentides:

1) veebipõhised värbamisteenused (58% tulust)

2) äriprotsesside allhange, ülikoolilinnakute värbamine, koolitus-, hindamis- ja praktikateenused (42% tulust)

Värbamissegmendil on järgmised eelised

  • Eeskätt teenindussektori valgekraede sihtimine;
  • Mitu sihtimisplatvormi, mis sihivad konkreetseid tööjõusegmente ja töötajate demograafiat;
  • Tööotsijate kogukondade arendamine kaasatuse ja tõhususe suurendamiseks;
  • Võimaluste ja toe pakkumine töötaja karjääri jooksul, sealhulgas talendi elutsükli igal etapil.

Muude personaliteenuste segmendis on mitmeid harusid, mis annavad ettevõttele konkurentsieelise:

  • Personali allhange – sotsiaalkindlustuse ja -hüvitiste töötlemine, palgaarvestus, palgaarvestus ja maksud, reeglitele vastavus;
  • Koolitus ja hindamine – otseülekanded seminarid ja töötoad, kogemusõpe, käitumis- ja tehnilise hindamise testid, taskuhäälingusaated, videod ja e-õppe platvorm;
  • Ülikoolilinnakuteenused – aidata tööandjatel välja töötada ülikoolilinnaku värbamisstrateegiat, edendada tööandja kaubamärki vilistlaste ja üliõpilaste seas
  • Praktikaprojektid – värbamisprotsessi sisseostmine, töömessid ja värbamine välismaal, juhtide otsingu- ja praktikateenused.

Viimase 12 kuu jooksul on ettevõtte käive olnud suurem kui 2019. aastal. Tulude järgi otsustades on ettevõte pandeemiast toibunud. EBITDA on aga lõpetanud tulutrendi kordamise:

Allikas: Thomson Reuters Eikon

Selle põhjuseks on halduskulude, nimelt turundus- ja müügikulude kasv. Võlgnevuse puudumise tõttu kaldub ettevõtte puhaskasum lähenema ärikasumile, kusjuures erinevus on nii maksudeltas kui ka raamatupidamises. Seetõttu võib ärikasum esindada tasandatud puhaskasumit. Graafik näitab tugevat pöördkorrelatsiooni kulude (SG&A) ja tegevuskasumi vahel. Arvud on näidatud protsendina tulust.

Allikas: Thomson Reuters Eikon

Allikas: Ycharts

Need kordajad annavad meile märku, et hoolimata omandamise konkurendi esilekerkimisest kauplevad selle aktsiad konkurentidega võrreldes optimaalsel tasemel, ilma et neid ülehinnataks:

  • Ettevõtte väärtus/EBITDA (TTM) - 16.68x vs valdkonna keskmine 16.3x
  • Ettevõtte väärtus/EBITDA (FWD) - 8.45x vs valdkonna keskmine 11.8x
  • Ettevõtte väärtus/tulu - 2.71x vs valdkonna keskmine 4.23x
  • Hind/rahavoog - 15.37x vs valdkonna keskmine - 31.8x

Allikas: Seeking alpha

Allpool on ettevõtte ajalooline Hinna/tulu vahemik. Viimase aasta jooksul on see olnud vahemikus 25-40:

Allikas: Thomson Reuters Eikon

Riskid

1) Mured geopoliitikas

Aktsiad sulgusid paar nädalat tagasi madalal tasemel. Hiina börsidel valitseva olukorra juures on risk märkimisväärne. Paljud investorid on hirmul. Siin on mõned hiljutised pealkirjad:

  • Hiina teeb ettepaneku rangemate reeglite kohta välismaal noteerimiseks
  • DiDi Global eemaldatakse USA-s börsilt
  • Hiina püüab keelata ettevõtetel välismaal noteerimise

Ükski neist ei mõjuta otseselt JOBS-i ühinemist, kuid hirmud võimaliku tehingu tühistamise ees regulatiivsete piirangute tõttu panevad investorid ja arbitraažikauplejad muretsema.

2) Ebakindlus ettevõtte juhatuses

Juhatus hoiatab ettevõtte aktsionäre, et nad on alles pakkumise kirja kätte saanud ning kavandatava muudetud tehingu osas ei ole otsuseid vastu võetud. Ettevõte ei võta ka kohustust anda kavandatava muudetud tehingu kohta uusi teateid.

3) Negatiivne risk

Enne konsortsiumi esimest pakkumist (2020. aasta septembris) oli ettevõtte omandamise hind 66 dollarit aktsia kohta, täna on hind 49,8 dollarit aktsia kohta. Kui tehing tühistatakse, seostub aktsiahinna languse risk ülejäänud arbitraažiinvestorite/kauplejate aktsiatest väljumisega.

Järeldus:

Enne esimest ettevõtte ostupakkumist oli aktsiahind praegusest kõrgem, paljud arbitraažikauplejad kaotasid usu positiivsesse tulemusse, väljusid aktsiast ja piirasid sellega langusriski. Meie arvates on tehing endiselt väga tõenäoline. Eeldatava lisatasu ja piiratud negatiivsete riskidega pakub see idee soodsat riski/tulu suhet.

Kuidas ideed kasutada?

  1. Osta aktsiaid hinnaga 51 dollarit.
  2. Allokeeri ostmiseks mitte rohkem kui 1% oma portfellist. Tasakaalustatud portfelli koostamiseks võid kasutada meie analüütikute soovitusi.
  3. Müü kui hind jõuab tasemele 57,25 dollarit.

Kuidas osta 51job Inc.?

Kui sul pole veel investeerimiskontot, ava see kohe: seda saab teha veebis, vaid 10 minutiga. Kõik, mida pead tegema, on täitma lühikese vormi ja kinnitama oma konto.

Pärast konto avamist saad aktsiaid osta ühel järgmistest viisidest:

Freedom24 veebiplatvorm: sisesta Veebiterminal otsingukasti JOBS.US (51job Inc. ticker NASDAQ-is) ja vali tulemustest 51job Inc. Ava paremal kauplemisaknas turvaline sessioon, vali ostetavate aktsiate arv ja klõpsa nuppu Osta.

Freedom24 iPhone`i või Androidi rakendus: mine hinnaekraanile ja koputa paremas ülanurgas olevat otsinguikoon. Sisesta kuvatavasse otsingudialoogi JOBS.US (51job Inc. nimetus NASDAQ-is) ja valige otsingutulemustes 51job Inc. Seejärel näed aktsiat turu jälgmisnimekirjas; toksa seda ja mine kuvatavas dialoogis vahekaardile Tellimus. Määra ostetavate aktsiate arv ja klõpsa nuppu Osta.


Osta 51job Inc. aktsiaid >>


*Soovi korral on saadaval lisainfo. Väärtpaberitesse ja muudesse finantsinstrumentidesse investeerimine hõlmab alati kapitalikaotuse ohtu. Klient peaks seda teadvustama, sealhulgas tutvuma riskide avalikustamise teatisega. Arvamused ja hinnangud on meie nägemus selle kuupäeva seisuga ning neid võidakse ette teatamata muuta. Vahendustasud või muud tasud võivad vähendada finantstulu. Varasem tootlus ei näita tulevasi tulemusi. See materjal ei ole mõeldud mis tahes finantsinstrumendi ostmise või müümise pakkumisena. Siinsed arvamused ja soovitused ei võta arvesse kliendi individuaalseid olusid, eesmärke ega vajadusi ega kujuta endast investeerimise nõustamisteenust. Selle ülevaate saaja peab siin nimetatud väärtpaberite või finantsinstrumentide osas iseseisvalt otsustama. Teavet on saadud allikatest, mida Freedom Finance Europe Ltd või tema sidusettevõtted ja/või tütarettevõtted (kõik koos Freedom Finance) peavad usaldusväärseteks. Freedom Finance ei taga selle info täielikkust ega täpsust, välja arvatud Freedom Finance`i ja või tema sidusettevõtete avalikustamise teavitus ja analüütikute seotus emitendiga, mis on analüüsi objektiks. Kõik hinnad on indikatiivsed väärtpaberite turu sulgemise hinnaga, kui ei ole sätestatud teisiti.